نظرة على قطاع المرافق العامة

ملاحظة: التدوينة ليست توصية شراء او بيع، مجرد سرد معلومات من وجهة نظر بسيطة غالب الظن انها مخطئة

محتويات التدوينة:

• تعريف قطاع المرافق العامة

• ماهي شركات القطاع؟

• أبرز شركة في القطاع

• سعر السهم المناسب من وجهة نظر بيوت الخبرة

• نقل وقراءة بعض بيانات

• فرضيات

• الختام

---

تعريف قطاع المرافق العامة

يشير قطاع المرافق العامة إلى فئة من الشركات التي توفر المرافق الأساسية، مثل المياه وخدمات الصرف الصحي والكهرباء "عن طريق الطاقة المتجددة او الطاقة المستقلة" والسدود والغاز الطبيعي.

---

ماهي شركات القطاع؟

يتكون القطاع حاليًا من خمسة شركات وهي كالتالي:

1. غاز

2. أكوا باور

3. كهرباء السعودية

4. الخريف

5. الغاز

---

أبرز شركات القطاع

الجدول التالي يعكس ترتيب شركات القطاع من ناحية القيمة السوقية

القيمة السوقية	الشركة
400 مليون ريال	غاز
103.4 مليار ريال	أكوا باور
112.7 مليار ريال	كهرباء السعودية
2.9 مليار ريال	الخريف
3.7 مليار ريال	الغاز

إذًا من ناحية القيمة السوقية، ابرز شركة هي شركة كهرباء السعودية ولكن اختيار الشركات لا يكون مبني على القيمة السوقية فقد تكون القيمة مبنية على مضاربة!

الجدول التالي يلقي نظرة اولية على كل شركة من حيث مقارنة اداء الماضي بتوقع المستقبل وما هي القيمة العادلة للشركات في الحاضر من وجهة نظر موقع سيمبلي وال ستريت

الاداء المتوقع مستقبلًا	القيمة العادلة وفق معادلات الموقع	اداء الماضي	الشركة/التاريخ
لا يوجد اهتمام من المحللين اتجاه الشركة ولكن يتوقع نمو ارباح الصناعة خلال الثلاث سنين القادمة بمعدل 9.9% سنويًا	29.44 ريال	نمو ضعيف في الارباح بمعدل 0.2% سنويًا خلال الخمسة سنين الماضية	غاز (9516)
​يتوقع نمو الأرباح خلال الثلاث سنين القادمة بمعدل 40.9% سنويًا	6.66 ريال	انخفاض الارباح خلال الخمسة سنين الماضية بمعدل 0.6% سنويًا	أكوا باور (2082)
​يتوقع نمو الأرباح خلال الثلاث سنين القادمة بمعدل 22.9% سنويًا	81.19 ريال سعودي	انخفاض الارباح خلال الخمسة سنين الماضية بمعدل 7.4% سنويًا	كهرباء السعودية (5110)
يتوقع نمو الأرباح خلال الثلاث سنين القادمة بمعدل 27.7% سنويًا	289.02 ريال	نمو الأرباح خلال الخمسة سنين الماضية بمعدل 24.1% سنويًا	الخريف (2081)
لا يوجد اهتمام من المحللين اتجاه الشركة ولكن يتوقع نمو ارباح الصناعة خلال الثلاث سنين القادمة بمعدل 7.4% سنويًا	9.67 ريال	نمو الأرباح خلال الخمسة سنين الماضية بمعدل 4.5% سنويًا	الغاز (2080)

نلاحظ الابرز من ناحية الاداء والقيمة هي شركة الخريف، يليها الكهرباء السعودية بسبب القيمة الحالية وننتهي بأكواباور. اداء شركتي توزيع الغاز الطبيعي (غاز) والغاز والتصنيع الأهلية (الغاز) لم يكن جيد بما فيه الكفاية الا ان شركة الغاز والتصنيع الأهلية (الغاز) افضل من ناحية الاداء في الماضي

ملاحظة: الارقام تتغير بتغير المدخلات، تغير في الارباح يأدي الى تغير الأرقام.

---

سعر السهم المناسب من وجهة نظر بيوت الخبرة

ملاحظة: توصيات بيوت الخبرة لا تعني تأكيد صعود او هبوط لسعر السهم. التوصيات مبنية على تحليل ودراسة وفق معايير مختلفة قد تصيب وتخطئ بناءًا على تغير رقم في التقارير المالية او تأثير سياسي او دخول منافس غير متوقع.

1- الخريف

لم أجد اي توصيات من بيوت الخبرة، تواصل معي في حال لديك توصيات من بيوت الخبرة الموثوقة

​2- الكهرباء السعودية

التوصية	القيمة العادلة	بيت الخبرة	التاريخ
حياد	25.00	الرياض المالية	8/8/2021 م

3- أكواباور

لم أجد اي توصيات من بيوت الخبرة، تواصل معي في حال لديك توصيات من بيوت الخبرة الموثوقة

---

نقل وقراءة بعض بيانات

مجرد استطلاع مبدأي اتجاه دخل الشركة لا يؤخذ به ابدًا. البيانات لشركة الأبحاث والإعلام مأخوذة من تداول

1- الخريف

2018	2019	2020	2021	النمو/الانخفاض
-	-	520,833	569,039	9.25%	المبيعات (ألف ريال)
-	-	360,622	396,701	10%	تكاليف المبيعات (ألف ريال)
-	-	46,258	60,901	​31.65%	إجمالي المصاريف (ألف ريال)
-	-	113,953	103,325	-9.33%​	صافي الدخل (ألف ريال)
-	-	4.56	4.13	-9.42%​	ربحية السهم (ريال)

بالرغم من نمو ايرادات الشركة الا ان صافي الدخل وربحية السهم انخفضوا بسبب ارتفاع المصاريف

2- الكهرباء السعودية

2018	2019	2020	2021	النمو/الانخفاض
64,063,638	65,040,000	68,708,918	69,338,036	8.23%	المبيعات (ألف ريال)
58,144,024	58,915,883	60,611,812	48,796,076	-16.07%	تكاليف المبيعات (ألف ريال)
5,538,987	6,171,687	6,943,538	5,695,164	2.81%	إجمالي المصاريف (ألف ريال)
1,757,133	1,387,557	3,025,548	14,390,871	718.99%	صافي الدخل (ألف ريال)
0.42	0.33	0.5	1.62	285.7%	ربحية السهم (ريال)

نمو ايرادات الشركة وانخفاض تكاليف المبيعات وارتفاع الارباح امر ايجابي

3- أكواباور

2018	2019	2020	2021	النمو/الانخفاض
1,294,011	4,114,999	4,829,111	5,360,940	314.2%	المبيعات (ألف ريال)
579,031	2,028,804	2,301,362	2,460,554	324.9%	تكاليف المبيعات (ألف ريال)
831,128	2,447,708	2,234,697	2,536,772	205.2%	إجمالي المصاريف (ألف ريال)
21,862	880,083	902,387	743,908	3502.7%	صافي الدخل (ألف ريال)
1.3	1.82	​1.37	1.14	187.6%	ربحية السهم (ريال)

تحول الشركة من الخسارة الى الربحية بشكل قوي في عام 2019 م ومن ثم بدأ بالتراجع مع استمرار نمو الإيرادات. من السيء استمرار نمو تكاليف المبيعات بوتيرة اسرع من المبيعات.

---

فرضيات (الفرضيات تختلف من شخص لآخر بحسب رغبته)

غالبًا، المستثمر البسيط راسماله جاء من تعب سنين فصعب يغامر بشكل اعمى عشان كذا يفضل يكون محافظ. فيه معادلات مختلفة تستخدم من اجل تقييم القيمة العادلة لسهم والمعادلة اللي باستخدمها هي معادلة القيمة الجوهرية لسهم. بإفتراض ان العائد المتوقع لي هو 10% سنويًا النتيجة النهائية للقيمة العادلة للسهم كالتالي:

1- الخريف

لقلة البيانات النطاق التالي واسع جدًا. بإفتراض ان نمو الإيرادات 10% سنويًا مع تذبذب الأرباح فأن القيمة تتراوح من 34 ريال الى 113 ريال. سعر السهم الحالي هو 116 ريال

2- الكهرباء السعودية بإفتراض ان نمو الإيرادات 10% سنويًا مع تذبذب الأرباح فأن القيمة تتراوح من 19 ريال الى 30 ريال. سعر السهم الحالي هو 27.05 ريال

3- أكواباور

بإفتراض ان نمو الإيرادات 10% سنويًا مع تذبذب الأرباح فأن القيمة تتراوح من 19 ريال الى 26 ريال. سعر السهم الحالي هو 141.4 ريال

هذه النتائج لا تعكس قيمة الاسهم الحقيقية ولكن مجرد وجهة نظر شخصية تحتمل الخطأ اكثر من الصواب فلا تأخذ بها في حال لديك رغبة في الاستثمار.

---

الختام

احتمالية شراء سهم بأكثر من قيمته امر مزعج لكثير من المستثمري دون ذكر ان مسألة التقيم تختلف من وجهة نظر الى اخرى. لذلك قد يلجأ اغلب المستثمرين الى استخدام استراتيجية توسيط التكلفة او الشراء بصناديق الاستثمار المتداولة.

اذا مهتم بمعرفة طريقة عمل استراتيجية توسيط التكلفة اضغط هنا

اذا مهتم بتفليل المخاطر اضغط هنا لرؤية طريق عمل صناديق الاستثمار المتداولة

يومك جميل 💚