نظرة على قطاع الإعلام والترفيه

Apr 11, 2022
3 min read

ملاحظة: التدوينة ليست توصية شراء او بيع، مجرد سرد معلومات من وجهة نظر بسيطة غالب الظن انها مخطئة

محتويات التدوينة:

تعريف قطاع الإعلام والترفيه
ماهي شركات القطاع؟
أبرز شركة في القطاع
سعر السهم المناسب من وجهة نظر بيوت الخبرة
نقل وقراءة بعض بيانات
فرضيات
الختام

تعريف قطاع الإعلام والترفيه

يتكون قطاع الإعلام والترفيه في السوق السعودي وفقًا لتداول من الدعاية والإعلان، البث الإذاعي والتلفزيوني، خدمات الاشتراك التلفزيوني، الإنتاج التلفزيوني والترفيهي، النشر

ماهي شركات القطاع؟

يتكون القطاع حاليًا من ثلاث شركات وهي كالتالي:

العربية للتعهدات الفنية
الأبحاث والإعلام
تهامة

أبرز شركة في القطاع

سبب اهتمامي في القطاع هي صفقة استحواذ بنسبة 51% من شركة ثمانية تمت السنة الماضية من قبل شركة المجموعة السعودية للأبحاث والإعلام بـ 33.306 مليون ريال مما اعطى شركة ثمانية تقييم 65.31 مليون ريال.

بعد اتمام الصفقة لاحظت وجود توسع في البرامج ورفع جودة الانتاج واستهداف مجالات مختلفة لإستقطاب المزيد من العقول مما يساهم في تنمية القاعدة الجماهيرية وهو امر يستوعبه السوق.

ولكن قبل الاستعجال واختيار شركة "الأبحاث والإعلام" كأبرز شركة بسبب صفقة ثمانية، نلقي نظرة على القطاع من ناحية القيمة والأداء.

القيمة السوقية	الشركة
5,730.0 مليون ريال	العربية للتعهدات الفنية
20,352.0 مليون ريال	الأبحاث والإعلام
667.0 مليون ريال	تهامة

من ناحية القيمة السوقية، الأكبر من رأي السوق هي شركة "الأبحاث والإعلام". ولكن يمكن القيمة مبنية بسبب المضاربة لا القيمة!، الجدول التالي مبني على تحليل موقع سيمبلي وال ستريت

الأداء المتوقع مستقبلًا	القيمة العادلة وفق معادلات الموقع	اداء الماضي	الشركة / التاريخ
لا توجد بيانات كافية ولكن يُتوقع نمو ارباح القطاع بمعدل يقارب 13% خلال الثلاث سنوات القادمة	37.36 ريال	نمو متواضع في الأرباح بمعدل 0.3% سنويًا خلال الخمسة سنين الماضية	العربية للتعهدات الفنية (4071)
لا توجد بيانات كافية ولكن يُتوقع نمو ارباح القطاع بمعدل يقارب 13% خلال الثلاث سنوات القادمة	3409.56 ريال	نمو الأرباح بمعدل 48% سنويًا خلال الخمسة سنين الماضية	الأبحاث والإعلام (4210)
لا توجد بيانات كافية ولكن يُتوقع نمو ارباح القطاع بمعدل يقارب 13% خلال الثلاث سنوات القادمة	عدم وجود ارباح	انخفاض الأرباح بمعدل 32.3% سنويًا خلال الخمسة سنين الماضية	تهامة (4070)

من ناحية الأداء، فالأفضل اداءًا هي أيضًا شركة "الأبحاث والإعلام" وهذا ما يجعلها ابرز شركة من وجهة نظري. ولكن هل هذا مؤشر على ان سعرها فيها؟

سعر السهم المناسب من وجهة نظر بيوت الخبرة

ملاحظة: توصيات بيوت الخبرة لا تعني تأكيد صعود او هبوط لسعر السهم. التوصيات مبنية على تحليل ودراسة وفق معايير مختلفة قد تصيب وتخطئ بناءًا على تغير رقم في التقارير المالية او تأثير سياسي او دخول منافس غير متوقع.

لم أجد اي توصيات من بيوت الخبرة حول شركة "الأبحاث والإعلام"، تواصل معي في حال لديك توصيات من بيوت الخبرة الموثوقة

نقل وقراءة بعض بيانات

مجرد استطلاع مبدأي اتجاه دخل الشركة لا يؤخذ به ابدًا. البيانات لشركة الأبحاث والإعلام مأخوذة من تداول

2021	2020	2019	2018
3,045,974	2,260,094	2,419,449	2,090,891	المبيعات (ألف ريال)
1,963,834	1,485,416	1,693,763	1,448,526	تكاليف المبيعات (ألف ريال)
518,637	499,840	499,303	596,251	إجمالي المصاريف (ألف ريال)
537,020	245,647	246,115	84,607	صافي الدخل (ألف ريال)
6.71	3.07	3.08	1.06	ربحية السهم (ريال)

نلاحظ نمو المبيعات خلال 3 سنوات من 2.09 مليار ريال الى 3.045 مليار ريال سعودي بنسبة 45.7%، بمعدل 13.36% سنويًا.

في المقابل نمو التكاليف كان بنسبة 35.6%، بمعدل 10.68% سنويًا. تباطؤ وتيرة نمو التكاليف عن وتيرة نمو المبيعات امر جيد.

انخفاض المصاريف من 596 مليون الى 518 مليون بنسبة 13% خلال ثلاث سنين مؤشر على تحسن الكفاءة.

في 2018، صافي الدخل كان يشكل 4.05% من مبيعات الشركة بينما في 2021 اصبح يشكل 17.6%. نمو جيد ينعكس في جذب المستثمرين اتجاه الشركة.

فرضيات (الفرضيات تختلف من شخص لآخر بحسب رغبته)

افترض نمو مبيعات الشركة بمعدل 10% سنويًا خلال 5 سنين القادمة مع الحفاظ على نفس القيم الحالية. نحصل على ارتفاع المبيعات الى 4.91 مليار ريال بصافي دخل 834 مليون ريال وربح السهم 10.425 ريال بإفتراض عدم وجود تخفيف للمستثمرين.

غالبًا، المستثمر البسيط راسماله جاء من تعب سنين فصعب يغامر بشكل اعمى عشان كذا يفضل يكون محافظ. فيه معادلات مختلفة تستخدم من اجل تقييم القيمة العادلة لسهم والمعادلة اللي باستخدمها هي معادلة القيمة الجوهرية لسهم

بإفتراض ان العائد المتوقع لي هو 10% سنويًا النتيجة النهائية للقيمة العادلة للسهم يتراوح بين حد ادنى عند 84 ريال وحد اعلى عند 105 ريال.

السعر الحالي للسهم هو 254.4 ريال، كيف ممكن نبرر هذا السعر؟

ارتفعت مبيعات الشركة بنسبة 34.8% خلال عام 2021. في حال افترضنا ان الشركة لديها القدرة على المحافظة على نموها بنفس الوتيرة خلال الخمس سنين القادمة، فالنتيجة هي تحقيق مبيعات بمقدار 13.56 مليار ريال بصافي دخل 2.3 مليار ريال وربحية سهم بقيمة 28.76 ريال.

بإفتراض ان العائد المتوقع لي هو 10% سنويًا النتيجة النهائية للقيمة العادلة للسهم يتراوح بين حد ادنى عند 230 ريال وحد اعلى عند 281 ريال.

السؤال: هل الشركة لديها تاريخ في المحافظة على نموها؟

الختام

بالرغم من اداء الشركة الجيد من الناحية المالية الا ان وجود احتمالية شراء سهم بأكثر من قيمته امر مزعج لكثير من المستثمري دون ذكر ان مسألة التقيم تختلف من وجهة نظر الى اخرى. لذلك قد يلجأ اغلب المستثمرين الى استخدام استراتيجية توسيط التكلفة او الشراء بصناديق الاستثمار المتداولة.

اذا مهتم بمعرفة طريقة عمل استراتيجية توسيط التكلفة اضغط هنا اذا مهتم بتفليل المخاطر اضغط هنا لرؤية طريق عمل صناديق الاستثمار المتداولة

مصادر الهويات:

- العربية

- الابحاث والاعلام

- تهامة